Faut-il tenter de battre le marché actions, en voulant anticiper les chutes des marchés ou les remontées… Ou garder ses positions quoi qu’il arrive ? Voilà une question que se posent beaucoup d’investisseurs. Gérer activement son portefeuille ou adopter la gestion passive, chacune de ces techniques dispose de ses avantages. Pour rappel, la gestion passive consiste à reproduire un indice de marché en investissant dans un portefeuille qui le suit fidèlement, généralement via des ETF (Exchange Traded Funds). L'objectif est de répliquer les performances du marché sans chercher à le battre : une méthode simple, peu coûteuse et transparente. En revanche, la gestion active repose sur une sélection spécifique de titres, avec l'objectif de surpasser les performances du marché. Les gestionnaires de fonds actifs tentent d'identifier des titres sous-évalués et d’anticiper des tendances de marché, ce qui nécessite une surveillance continue et des arbitrages fréquents. Alors, y a-t-il une gestion à privilégier plutôt que l’autre ?

Bien utiliser la gestion passive

Revenons aux fondamentaux de ces deux types de gestion. La gestion passive se caractérise par son approche non interventionniste : les investisseurs achètent un panier de titres qui reflète un indice de marché spécifique. Il peut y avoir des ETF sur des indices assez classiques comme le CAC 40 ou les MSCI world, mais aussi plus techniques. Il existe par exemple l’indice Bloomberg Barclays Euro Government Inflation-Linked Bond Index, qui permet d’avoir un rendement obligataire indexé sur l’inflation. Autre exemple pour illustrer la diversité des ETF : l'indice Bloomberg Energy & Metals Equal-Weighted Total Return, qui permet de suivre le cours des matières premières.

Investir via la gestion passive a ainsi plusieurs avantages :

• Des coûts réduits, car les frais de gestion des ETF sont généralement inférieurs à ceux des fonds actifs.
• Plus de simplicité et de transparence, car les trakers répliquent exactement un indice, ce qui est plus facile à comprendre.
• Une assurance de ne pas manquer les remontées de marché et de profiter de la croissance historique sur le long terme.
   

Ainsi, la gestion passive requiert une qualité : celle de ne pas paniquer en cas de chute soudaine des marchés, et se souvenir de garder ses positions avec un horizon lointain.

Une approche plus dynamique avec la gestion active

À l'opposé, la gestion active implique une analyse minutieuse et continue du marché. Les gestionnaires actifs analysent constamment les évolutions économiques et leurs implications, les secteurs et entreprises porteurs, comme l’intelligence artificielle ces derniers mois, pour s’adapter en conséquence. Ils prennent des décisions basées sur des recherches approfondies, des analyses économiques et des prévisions… Ils font ainsi fréquemment des arbitrages. Si cela a un coût, cette stratégie a ses avantages :
 

• Une possibilité de surperformer le marché, car les gestionnaires actifs cherchent les opportunités d'investissement qui pourraient offrir des rendements plus hauts.
• Une capacité de s’adapter au contexte et d’ajuster rapidement l’allocation en réponse aux conditions économiques changeantes.
• Une possibilité d’apporter d’autres stratégies, comme la performance absolue, que n’autorise pas la gestion indicielle.
   

La véritable distinction entre gestion active et gestion passive réside ainsi dans la manière dont elles réagissent aux fluctuations macroéconomiques. Chaque approche a ses limites : la gestion passive, bien que stable, est vulnérable aux baisses de marché puisqu'elle ne cherche pas à éviter les fluctuations. De plus, elle ne profite pas des opportunités à court terme. La gestion active, quant à elle, est plus coûteuse et ses performances dépendent largement de la compétence du gestionnaire et de ses choix de placements.

Gestion active ou passive : que choisir ?

Contrairement à ce qu’on peut penser au premier abord, la gestion passive et la gestion active ne sont pas opposées l’une à l’autre. Au contraire : elles se complètent. Il est ainsi tout à fait possible d’investir une partie de son portefeuille en ETF, et l’autre dans des fonds gérés activement. Cette approche hybride permet à la fois de tirer parti de la stabilité des ETF et de leurs frais moindres pour la base de son portefeuille, tout en allouant une portion à la gestion active pour exploiter des opportunités de marché spécifiques et des stratégies de niche. Cette combinaison permet de diversifier les sources de rendement tout en modérant les coûts globaux.

Pour faire son choix d’allocation, considérer le contexte économique global et le cycle de marché ne se néglige pas. Certains environnements sont plus propices à l'une ou l'autre stratégie. Par exemple, lors de périodes de forte volatilité ou de marchés baissiers, les gestionnaires actifs peuvent naviguer plus efficacement à travers les turbulences du marché en ajustant rapidement les positions, tandis que dans un marché haussier prolongé, les stratégies passives tendent à bien performer avec moins d'intervention.   
 

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