19 décembre 2023
Pouvez-vous nous expliquer comment vous vous êtes positionnés en tant que pionnier de l’investissement socialement responsable (ISR) et quelles sont vos convictions en matière de finance durable et de responsabilité sociale ?
Très tôt, nous avons posé les jalons de l’investissement socialement responsable en consolidant notre légitimité année après année. Dès notre création en 2001, nous avons placé l’ISR au cœur de notre stratégie d'investissement en intégrant la gouvernance et la qualité des équipes dirigeantes dans notre analyse fondamentale des entreprises, puis en 2008, nous avons développé notre propre modèle ESG propriétaire, suivi en 2010 de la création d’une équipe ESG dédiée au sein de notre équipe de gestion et en 2011 de la concrétisation d’une démarche de développement durable.
Notre conviction est que la finance durable est essentielle pour créer un impact positif sur la société et l'environnement, tout en offrant des rendements financiers à long terme. Nous croyons fermement que les entreprises responsables et soucieuses de leurs impacts sociaux et environnementaux sont mieux positionnées pour prospérer dans un monde en constante évolution.
Parlons des perspectives pour l’année prochaine. Pourquoi pourrait-il être intéressant de se tourner vers les fonds ISR en 2024 malgré les dernières années qui ne leur ont pas été favorables ?
En effet, les deux dernières années ont pu présenter des défis pour les fonds ISR. Cependant, nous pensons qu’ils présentent toujours un beau potentiel et nous constatons un changement significatif d'attitude chez les investisseurs, qui peuvent cibler les fonds les plus pertinents grâce aux différents labels. Les perspectives pour 2024 sont encourageantes car de plus en plus d'entreprises adoptent des pratiques durables et les réglementations évoluent dans ce sens, cela ouvre des opportunités pour les investisseurs soucieux de l'impact de leurs placements.
Vous êtes particulièrement avancés sur les sujets des labels, notamment le label ISR mais également en matière de réglementation SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), pourriez-vous nous en dire davantage ?
Absolument, l’intégralité de notre gamme de fonds long-only détient le label ISR, nous sommes extrêmement satisfaits de cette réussite qui démontre la cohérence de notre approche d'investissement et confirme nos engagements en matière de gestion ISR. Lancé en 2016 sous l'égide du ministère des Finances, le label ISR s'est rapidement établi comme une norme incontournable en France, promouvant la finance durable et responsable. Ce label est devenu un indicateur de qualité essentiel et nous adhérons pleinement à cette initiative visant la transparence et la clarté.
La réglementation SFDR quant à elle, est une initiative clé de l'Union Européenne visant à renforcer la transparence et à promouvoir l'investissement durable. Dans ce cadre, les fonds classés Article 9 jouent un rôle crucial car ils s’alignent sur les critères les plus stricts en matière d'impact durable, dépassant ainsi les exigences minimales fixées par la réglementation SFDR. Ces fonds sont spécifiquement conçus pour investir dans des entreprises ou des actifs ayant un impact positif mesurable sur des problématiques environnementales et sociales, tout en générant des rendements financiers pour les investisseurs. D’ailleurs, la quasi-totalité de notre gamme de fonds thématiques est naturellement classée Article 9.
En parlant de votre gamme de fonds thématiques, vous avez été précurseurs en matière d'aspect social en lançant en dès 2015 le fonds Sycomore Europe Happy@Work, pourriez-vous nous expliquer la genèse de ce fonds ?
Après avoir passé des années à visiter diverses entreprises, nos gérants ont remarqué que celles qui avaient réalisé des performances boursières exceptionnelles sur une longue période partageaient des caractéristiques communes, notamment une culture d'entreprise forte et la présence d'employés passionnés. Souvent, ces entreprises étaient encore dirigées par leurs fondateurs et lors de leurs visites, nos gérants ont observé que les salariés semblaient heureux et bénéficiaient d'un traitement bienveillant. Nos gérants se sont également inspirés du livre américain intitulé « From Good to Great », qui analysait les performances boursières des années 1980-2000. Ce livre mettait en lumière des entreprises caractérisées par une faible rotation des dirigeants, une culture d'entreprise solide et une spécialisation métier, des critères partagés par la majorité de ces réussites. C'est ainsi que nous avons commencé à nous demander comment identifier les entreprises les plus avancées sur l'aspect social.
Et comment sélectionnez-vous les entreprises en portefeuille de Sycomore Europe Happy@Work ?
Nous nous appuyons sur plusieurs critères pour sélectionner les entreprises. Nous examinons les classements des entreprises où il fait bon travailler ou celles ayant les taux d'engagement les plus élevés. De plus, notre connaissance approfondie des entreprises que nous visitons nous permet de repérer des PME qui pourraient ne pas figurer dans ces classements. Pour les sociétés que nous ne suivons pas directement, surtout à l’étranger, nous sollicitons des avis d'analystes externes. Par ailleurs, nous consultons le site Glassdoor où les collaborateurs notent leur entreprise et partagent leurs commentaires. Cela nous permet d'orienter nos questions lors de nos rencontres avec les directeurs des ressources humaines.
Cependant, l'élément déterminant de notre évaluation réside dans la note attribuée à l'aspect social par notre filtre ESG. Cette note repose sur un certain nombre de critères, notamment : le nombre d’heures de formation dispensé par salarié, l’écart de salaires entre le dirigeant et les salariés, est-ce que les femmes ont accès aux fonctions dirigeantes, le taux d’absentéisme, le taux de turnover, etc. En combinant ces critères, nous établissons une note sur 5 pour chaque entreprise évaluée.
Les opinions et estimations données constituent notre jugement et sont susceptibles de changer sans préavis, de même que les assertions quant aux tendances des marchés financiers, qui sont fondées sur les conditions actuelles de ces marchés. Nous pensons que l'information fournie est fiable, mais elle ne doit pas être considérée comme exhaustive. Cette interview n'a pas pour objet d'être une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente de quelque instrument financier que ce soit.
Cette communication, à caractère promotionnel, n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières. SYCOMORE ASSET MANAGEMENT n’est pas soumise à l’interdiction d’effectuer des transactions sur les instruments concernés avant la diffusion de cette communication.
Les fonds mentionnés n’offrent aucune garantie de rendement ou de performance et présentent un risque de perte en capital.
Les performances des fonds peuvent s’expliquer en partie par les indicateurs ESG des valeurs en portefeuille sans que ceux-ci soient seuls déterminants de cette performance.
Avant d’investir, consultez le document d'informations clés pour l'investisseur des fonds, disponibles sur notre site www.sycomore-am.com.
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